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    股指期货问答

    发布时间:2022-12-29 来源:原创 作者:中信建投期货北京 阅读:

    1. 期权的价格组成

    内在价值:买方立刻行权可获得的收益,也就是股指期权的行权价格和股票指数现价的价差。对看涨期权来说,内在价值=股票指数现价-行权价格;对看跌期权来说,内在价值=行权价格-股票指数现价。

    时间价值:权利金减去内在价值后的价值。时间代表不确定性,时间越长,不确定性越大,时间价值就越大。随着时间的消逝,期权时间价值会加速递减

    2. 基本交易方式

    期权分为看涨期权与看跌期权两种基本类别,同时每种类别又可以选择成为买方或卖方,于是构成了买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权,共四种基本交易方式。

    3. 持仓了结方式及盈亏计算

    股指期权了结方式包括平仓、行权/履约、弃权。

    一)平仓是指买入或者卖出与所持合约的品种、数量、月份、到期日、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约。

    例如:

    1多头盈亏计算:若IO2002-C-4000看涨期权合约的权利金为131.6点,此时,投资者买入(开仓)1IO2002-C-4000,当权利金上涨至150点时,卖出(平仓)1IO2002-C-4000。(合约乘数每点100元人民币)

    买入开仓支出权利金=131.6×100×1=13160

    卖出平仓收入权利金=150×100×1=15000

    头盈亏即权利金收支=收入-支出=15000-13160=1840

    2空头盈亏计算:若IO2002-P-4050看跌期权合约的权利金为123点,此时,投资者卖出(开仓)1IO2002-P-4050,当权利金下跌至111点时,买入(平仓)1IO2002-P-4050。(合约乘数每点100元人民币)

    卖出开仓收入权利金=123×100×1=12300

    买入平仓支出权利金=111×100×1=11100

    空头盈亏即权利金收支=收入-支出=12300-11100=1200

    股指期权的平仓盈亏不计入当日盈亏,其盈亏直接计入期权权利金收支。
    二)若股指期权合约买方符合行权条件,交易所则根据行权的买方持仓,按照卖方的持仓比例进行行权配对。行权后,由交易所按照最后交易日的结算价进行现金交割,了结相应持仓。

    例如:

    看涨期权(IO2002-C-3800):行权价格3800点,交割结算价3850点,自动行权后,卖方向买方支付(3850-3800)×100=5000元。

    看涨期权(IO2002-C-3900):行权价格3900点,交割结算价3850点,买方自动放弃行权,不进行现金交割。

    看跌期权(IO2002-P-3900):行权价格3900点,交割结算价3850点,自动行权后,卖方向买方支付(3900-3850)×100=5000元。

    看跌期权(IO2002-P-3800):行权价格3800点,交割结算价3850点,买方自动放弃行权,不进行现金交割。

    4. 交易时间

    开盘集合竞价中的未成交指令自动参与连续竞价交易。以集合竞价方式收盘的,连续竞价交易中的未成交指令自动参与收盘集合竞价交易,收盘集合竞价的成交价格为股指期权合约的当日结算价(交易所有权调整股指期权合约的当日结算价)。

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